Introducere

Fondul Proprietatea (FP) a fost înființat în 2005 cu scopul de a despăgubi persoanele ale căror proprietăți au fost confiscate abuziv în perioada comunistă și care nu puteau fi restituite în natură. De-a lungul anilor, FP a devenit un jucător important pe piața financiară românească, având un portofoliu diversificat și o strategie de investiții orientată spre maximizarea randamentelor pentru acționari.

Strategia de investiții a Fondului Proprietatea

Obiectivul principal al FP este maximizarea randamentelor către acționari și creșterea valorii activului net pe acțiune prin investiții realizate predominant în acțiuni și valori mobiliare românești. Strategia de investiții a Fondului se concentrează pe sectoare cheie ale economiei, cum ar fi infrastructura și exploatarea sării, care reprezintă 78% din valoarea activului net (VAN) al Fondului. (fondulproprietatea.ro)

Pentru a asigura o gestionare eficientă a portofoliului, FP impune anumite limite investiționale, cum ar fi:

• Investiții de până la 10% din active în acțiuni listate sau instrumente ale pieței monetare emise de un singur emitent, cu excepția titlurilor de stat.

• Investiții de până la 20% din active în valori mobiliare și instrumente ale pieței monetare neadmise la tranzacționare, cu excepția titlurilor de stat și obligațiunilor emise de stat.

• Depozite bancare constituite la aceeași instituție de credit care nu pot reprezenta mai mult de 10% din activele sale. (fondulproprietatea.ro)

Performanța financiară și distribuțiile către acționari

În 2023, Fondul Proprietatea a înregistrat o pierdere netă de 896,1 milioane lei, comparativ cu un profit net de 2,769 miliarde lei obținut în 2022. Această pierdere a fost determinată în principal de scăderea valorii participației în Hidroelectrica SA, în urma evaluării acesteia înainte de reclasificarea în categoria activelor imobilizate deținute pentru vânzare. Cu toate acestea, FP a continuat să genereze venituri semnificative din dividende, în special de la Hidroelectrica SA (867,4 milioane lei), Societatea Națională a Sării SA (56 milioane lei) și CN Aeroporturi București SA (31,5 milioane lei). (stiripesurse.ro)

De-a lungul anilor, FP a returnat aproape 7 miliarde de dolari acționarilor prin dividende și răscumpărări de acțiuni, contribuind astfel la creșterea atractivității pieței de capital românești pentru investitorii străini. (ft.com)

Impactul asupra economiei românești

Fondul Proprietatea a avut un rol semnificativ în îmbunătățirea guvernanței corporative a companiilor de stat din România. Prin deținerile sale și implicarea activă în managementul acestor companii, FP a contribuit la creșterea transparenței și eficienței acestora. Un exemplu notabil este listarea Hidroelectrica SA, cel mai mare IPO din Europa în 2023, care a atras atenția investitorilor internaționali asupra pieței românești. (ft.com)

De asemenea, FP a fost un factor important în atragerea investițiilor străine directe, consolidând încrederea investitorilor în economia românească și stimulând dezvoltarea pieței de capital locale.

Riscuri și provocări

Investițiile în Fondul Proprietatea implică anumite riscuri, cum ar fi volatilitatea pieței de capital, riscurile asociate cu deținerile în companii de stat și fluctuațiile valorii activelor. De exemplu, în 2023, FP a înregistrat o pierdere netă semnificativă, determinată în principal de scăderea valorii participației în Hidroelectrica SA. (stiripesurse.ro)

În plus, schimbările legislative și reglementările impuse de autorități pot afecta performanța Fondului și a companiilor din portofoliu. De exemplu, introducerea prețurilor reglementate la energie poate reduce veniturile companiilor din sectorul energetic, afectând astfel și rezultatele financiare ale FP. (adevarul.ro)

Perspective de viitor

Franklin Templeton, administratorul Fondului Proprietatea, explorează posibilitatea extinderii modelului de succes al FP în alte piețe emergente. Discuțiile sunt în desfășurare cu peste cinci guverne, inclusiv Uzbekistan, pentru a reproduce modelul FP și a îmbunătăți eficiența companiilor de stat și perspectivele de investiții străine. (ft.com)

În România, FP continuă să joace un rol important în dezvoltarea pieței de capital și în atragerea investitorilor străini, contribuind la creșterea vizibilității și atractivității economiei românești.

Concluzie

Fondul Proprietatea a demonstrat de-a lungul anilor capacitatea de a genera valoare pentru acționari și de a contribui la dezvoltarea economiei românești prin investiții strategice și îmbunătățirea guvernanței corporative. Cu toate acestea, investitorii trebuie să fie conștienți de riscurile asociate și să monitorizeze atent evoluțiile pieței și ale Fondului pentru a lua decizii informate.